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国内PTA市场将要走出方向做多良机来临

2021-07-23 来源:舟山农业机械网

国内PTA市场将要走出方向 做多良机来临

检修高峰已过开工负荷将逐渐上升

PTA两大巨头恒力石化和逸盛石化220万吨/年的装置都在检修,恒力石化和逸盛石化的装置会在月底重新开车。截至10月17日,PTA行业的开工负荷仅为64.5%,处于偏低水平。

据核实,翔鹭石化和远东石化在年内开工的可能性极低,虽然短期不会对供应端产生实质性影响,但对市场预期的消极效应不可忽视。10月下旬三菱70万吨产能装置以及月底或下月初海伦石化120万吨产能装置将陆续重启,尽管随后还有逸盛375万吨产能装置的检修计划,但检修高峰正逐渐过去,PTA负荷水平将逐渐上升,11-12月进入库存累积期的概率较大。

期货升水现货注册仓单上升

PTA华东现货市场交投维持在01合约-140/150元附近,仓单价格略高,维持在01合约-110/115元附近。市场交投气氛一般,市场商谈维持在4570-4600元自提;美金盘pta报盘意向维持在610-630美元,递盘意向600-605附近,市场交投维持在605-608美元附近,交投有限。

PTA期货升水现货,期货价格受抑制,9月交割之后,PTA注册仓单急剧上升。由于市场看空后市,注册仓单才大幅增加,进而说明市场抛压较重,PTA价格想单边上行,实属不易。

供需明显改善受成本支撑

需求方面,下游聚酯工厂开工相对平稳,保持在80%以上,且下游聚酯工厂整体产品库存偏低。综合来看,10月PTA供需明显改善,市场依旧处于去库存化阶段,供需面较好。

由于产能严重过剩,PTA价格始终围绕成本运行,成本变化对PTA价格走势尤为重要。PX价格×增值税1.17×进口关税1.02×生产比例0.655+运费100元/吨,可以计算出PTA的原料成本(抛除人工成本,近似视为可变成本)。上游PX报价微升,亚洲隔夜CFR盘报802美元/吨(+1),拿PTA现货价格与可变成本做差发现,目前这一差值在400元/吨附近,处于极低水平。这意味,在成本不变的基础上,PTA价格的下跌空间非常有限。

去产能有望抬升PTA价格

《中国PTA行业发展研究与展望》的统计数据显示,2016年6月中国PTA行业处于关停状态的PTA装置产能超过1400万吨/年,接近PTA总产能的1/3。截至2016年6月,PTA装置总产能超过5000万吨/年,行业平均开工率65%,一些拥有成本和技术优势的装置开工率仍超过90%。

技术进步、审批权下放、经济刺激、信贷宽松是造成产能爆发式增长的重要原因。由于竞争激烈,2014年以来,我国PTA产业出现了一边大量产能关停限产,另一边新装置不断上马投产的奇怪现象。

鉴于黑色系商品去产能时的暴涨表现,一旦政府开始在化工领域去产能,PTA价格将的得到大幅拉升。

技术分析

从技术分析角度来看PAT1701合约经过近半年的调整,价格逐渐收敛,将要走出方向。一旦供求出现明显变化,可能出现爆发的行情。

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