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电力设备行业动态分析市场整体平稳龙头持续超预期-(新闻)

2022-06-23 来源:舟山农业机械网

新能源汽车:电池龙头优势持续,整体格局变化不大:12月20日,宁德时代与吉利宣布成立合资公司,其中宁德时代持股51%。据统计,吉利汽车当前拥有9个新能源乘用车生产基地,铺垫产能超过100万辆。今年11月份,吉利新能源车销量表现抢眼,从10月份的5971辆大幅增至9388辆,环比增加57.2%,单月排名升至第三,全年有望超过6万辆。19年,公司预计将有10款车型推出,覆盖旗下吉利品牌及中高端领克品牌,届时将带来大量电池需求。根据真锂研究院数据,11月我国电动汽车锂电池装机量为8.4gwh,同比增长48%,环比增长37%。其中两类三元电池(nca和ncm)合计装机占比60.7%,富锂锰基首次在ev专用车上实现装机;软包占比小幅提升至14.91%,圆柱占比提升超3pcts,预计为抢装效应所致。厂商排名变化不大,catl和比亚迪分别占比40.5%和15.2%,国轩高科、比克、亿纬锂能、力神、孚能科技分列三至七位。近期电解液市场相对平稳,主流报3..5万元/吨,但上游原材料价格依然存在变数。溶剂价格受环保限产影响供给吃紧,价格小幅调涨,dmc报万元/吨。六氟磷酸锂方面,当前内贸价格约9.5万元/吨,已是大部分企业的成本线。19年新能源车销量达到160万辆的情况下,对应的六氟磷酸锂需求约4.3万吨,超过18年产能,未来存在价格调涨可能。

投资建议:1)中国芯:重点推荐与lg化学、三星、松下等日韩动力电池企业同台竞技并在海外车企取得突破的本土电池厂商宁德时代、亿纬锂能;2)全球化:重点推荐技术与产品得到国际车企及电池企业认可并已进入全球产业链体系的龙头材料厂商:当升科技、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、恩捷股份、星源材质、宏发股份、三花智控等。

新能源:风电招标价企稳,关注光伏海外需求。光伏方面,年初以来,硅片环节新产能大量投放叠加“531”新政带来的短期需求断崖式下跌,产业链各环节价格均出现了较为明显的下跌,这也有效刺激了海外市场的需求。根据海关数据,2018年前三季度组件出口27.74gw,同比增长51.37%,尤其是三季度光伏产品价格的大幅下跌刺激组件出口10.42gw,同比大幅增长71%。从区域来看,光伏组件出口市场的集中度进一步降低,新兴市场(南美、中东北非)增长较快。随着技术进步带来成本的大幅下降以及国内光伏产业链价格的进一步探底,且目前全球多个地区已进入平价周期,将刺激全球光伏装机需求稳步增长。风电方面,年初以来由于行业竞争导致风机招标价持续下行,下降幅度超出市场预期,但9月份以来,风机招标价已企稳回升,11月,2.0mw机型招标价相比9月环比上涨元/w。从行业竞争格局来看,目前招标价水平下,除龙头金风科技具有较好的盈利水平以外,行业大部分企业均处于微利甚至亏损状态,基于此,我们认为招标价有望延续回暖势头,预计风机企业盈利能力有望在2019年下半年企稳回升。成本端,年中以来中厚板价格已从高位出现较大幅度回落,目前报价在550美元/吨左右,预计后期中厚板价格有望延续下滑势头或维持低位震荡,上游零部件企业盈利能力有望企稳回升。

投资建议:1)光伏围绕低成本和高效化,重点推荐:通威股份和隆基股份;2)风电复苏势头延续,重点推荐金风科技和天顺风能。

电力设备与工控:电基建提速,关注特高压与配。能源局集中批复的14条线路已经陆续开启核准,预计将释放约468亿元主设备订单。从节奏上看,18/19年将是核准大年,19/20年将是设备厂交付高峰,相关企业将迎来一波业绩上升期,营收弹性在10%以上。随着特高压骨干架建成及新能源大规模接入,配投资补欠账的进程正在加快。随着新一轮电改深化,增量配/微电带来投资主体的多元化和分散化,加速配设备领域总包、租赁等一系列新模式的展开。新模式提出对除产品本身以外的电力设计、施工、投融资等一系列综合实力的要求,有望提升配设备的集中度。

投资建议:特高压建设提速及配新模式有利于技术领先的电设备企业,重点推荐:平高电气、国电南瑞、许继电气;建议关注:中国西电、特变电工。电投资向配电倾斜尤其是城改造及配自动化,利好传统的配一二次设备企业,建议关注:海兴电力和金智科技。

风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。

本周组合:亿纬锂能、宁德时代、当升科技、通威股份、隆基股份、平高电气、正泰电器

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